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无限风险_Unlimited Risk

什么是无限风险？​

无限风险是指在交易或特定投资中可能面临的无限损失的情况。

在实际操作中，无限风险往往表现为完全损失或破产。此外，具有无限风险的头寸可以通过其他市场工具进行对冲。

主要要点​

  • 无限风险与理论上可能面临无限损失的交易或投资有关。
  • 卖出裸期权是无限风险的一个例子。
  • 尽管风险可以是无限的，但通常投资者可以通过多种方式来降低许多风险。

理解无限风险​

任何时候，资产价格可能无止境地朝着交易者的方向变动，都意味着他们面临无限风险。短期交易就是一种具有无限风险的策略。尽管理论上无限风险的交易存在无限风险，交易者并不一定要承担这种风险。他们可以采取措施来限制实际损失，例如进行对冲或设置止损单。

无限风险与有限风险相反。在无限风险的情况下，投资者有可能损失超过其初始投资的金额，这在做空、期货合约交易或写出裸期权时都是可能的。

风险本身是指投资带来的实际回报与投资者预期回报之间的偏差概率。风险范围从损失部分投资到可能损失全部投资。在无限风险的情况下，损失总额可能（但不一定）是最初投资的多倍。

不同投资的风险各不相同，其中一种评估风险的方法是使用特定投资历史回报或平均回报的标准差，标准差越高，风险程度越高。

尽管这一过程可能令人生畏，投资者仍然频繁进行高风险投资，原因各不相同。主要的理由是，在金融领域中，理论上投资者承担的风险越大，潜在回报也越大。更高的潜在回报能够补偿投资者承担的额外风险。

控制风险与无限风险​

无限风险听起来可能使某些交易或投资不值得进行。例如，由于做空的理论上无限风险，一些交易者可能会避除此类操作。虽然风险在理论上是无限的，但实际上，除非交易者（及其经纪商）允许这种情况发生，否则风险不会真正无限。

例如，一位交易者可能以5美元的价格进行股票做空，并决定如果价格涨到5.50美元就平仓。在这种情况下，他们的实际风险仅为每股0.50美元，并不是无限的。价格如果跳空超过止损价5.50美元，例如涨到6美元或7美元，虽然这会显著增加损失，但损失仍然限制在1美元或2美元的止损触发价。

相同的概念适用于期货合约或写出裸期权。遇到亏损时，可以平仓。交易者平仓的价格决定了他们的实际损失。

在某些情况下，损失可能会超过他们最初在交易中投资的金额，甚至超过他们在交易账户中的存款。当这种情况发生时，称为保证金通知，经纪商会要求交易者存入资金，以维持其头寸（如果仍然开放）或将其账户余额恢复到零。如果由于交易损失导致账户余额降为负数，这意味着交易者对经纪商产生了债务。

示例：写出裸期权时的无限风险​

假设一位交易者对写出苹果公司（Apple Inc.）的裸看涨期权感兴趣。期权卖方将收到期权溢价，这也是他们的最大利润。如果到期时AAPL的价格低于执行价，期权卖方可以保留这笔溢价作为交易利润。

如果AAPL的价格上涨超过执行价，期权卖方便面临理论上的无限风险，因为价格可能无上限地上升。卖方同意以执行价向看涨期权的买方出售AAPL的股票。这意味着不论此时AAPL的市场价格如何，卖方都需要买入AAPL的股票，以在执行价下将其卖给买方。

假设写出一个执行价为250美元的看涨期权，该期权将在三个月内到期。AAPL股票当前价格为240.50美元。该期权以6.35美元出售，因此卖方将收到635美元（6.35美元 x 100股）。

如果AAPL股票价格保持在250美元以下，卖方将保留635美元，如果提前平仓则只能保留部分。

如果AAPL价格超过250美元，他们将面临无限损失，但在一定程度上仍可以控制他们的损失。例如，如果AAPL价格在到期前上涨至255美元，他们可能会决定止损并退出期权交易。

如果到期时AAPL价格为255美元，卖方仍然没有亏损。这是因为他们可以以5美元以上的执行价（255美元）买入AAPL，再以执行价（250美元）卖出。这里损失5美元，但期权交易盈利6.35美元，最终每股仍然获利1.35美元，扣除费用后。

如果到期时AAPL价格为270美元，裸期权卖方则会亏损。他们需要支付比执行价高出20美元（270美元 - 250美元）的费用才能以执行价（250美元）卖出股票。在这里亏损20美元，但由于期权销售赚了6.35美元，最终每个合约亏损13.65美元。他们的理论损失是无限的，但实际损失是每个合约13.65美元。通过使用止损、提前平仓、为保护性看涨期权策略买入股票或对冲，这种损失可能会进一步减少。